La dévaluation donc ! Souvent préconisée - surtout par les frontistes - mais aussi souvent mal comprise - surtout par les frontistes.
Comme indiqué ici ( https://www.jeuxvideo.com/forums/1-55-1026453-1-0-1-0-concept-les-systemes-de-change.htm ), la dévaluation consiste à baisser le taux de change d’une monnaie par une décision de l‘Etat.
Quels en sont les effets sur le commerce extérieur en théorie ?
La conséquence immédiate est la hausse des importations au niveau du prix. Tout ce que vous achetez dès la dévaluation est directement plus cher et, malheureusement, vous ne pouvez pas faire autrement à court terme (les entreprises doivent bien se fournir à l’extérieur, elles ne peuvent pas changer d’un coup tous ses fournisseurs pour des locaux). Du coup, la balance commerciale se dégrade par rapport à l’avant dévaluation. C’est l’effet-prix.
A plus long terme, l’effet volume peut jouer : le renchérissement des importations tend à les diminuer en volume et la baisse du prix de nos produits tend à augmenter le volume des exportations. Dans ce cas, la balance peut redevenir excédentaire.
Ce que j’ai décris, c’est la courbe en J : dégradation à court terme et amélioration à plus long terme de la balance commerciale.
Une dévaluation peut marcher si la situation est bonne. En 58, De Gaulle et Rueff ont dévalué, ça a marché car on était dans les 30 Glorieuses.
Aujourd’hui, si on sort de l’euro, il se passera qu’on dévaluera de 30% minimum. L’inflation sera très importante car nos importations sont très élevées et les matières premières ne cessent de grimper. Quant à notre dette, libellée en euro, elle s’accroîtra et on atteindra facilement les 120% du PIB. Ce qui veut dire que les agences de notation dégraderont notre note et que les taux obligataires augmenteront de façon importante, d’où l’impossibilité de se refinancer sur les marchés. Du coup, planche à billet, inflation etc.
Sans compter que les autres pays ne sont pas idiots, si on commence à dévaluer, tout le monde va partir dans des dévaluations compétitives et au final l’effet s’annulera. Le gain de compétitivité sera donc plutôt faible.
In fine, la dévaluation est quelque chose de trop facile. On ne peut pas baser une économie sur des dévaluations car ce n’est pas sain. Notre problème de compétitivité n’est pas dû à une monnaie forte mais à un coût du travail très élevé et à une mauvaise spécialisation de notre économie.
Comment régler ça ? Avec une monnaie forte, comme l’euro. La Suisse et l’Allemagne se portent très bien alors qu’ils ont une monnaie forte, ils ont su s’adapter aux conditions économiques. Une monnaie forte demande au pays de s’adapter en profondeur (et non pas superficiellement comme pour une dévaluation), de revoir l’appareil productif, d’éliminer les coûts inutiles et de se spécialiser dans nos avantages comparatifs.
Une monnaie faible entretient la mauvaise santé de l’économie car elle ne lui permet pas de faire ses réformes, croyant qu’un solde extérieur positif est une bonne chose en soi et qu’il n’y a pas besoin de changer quoi que ce soit d’autre. C‘est très bien pour le moyen terme, mais cela ne permet pas à l’économie de faire sa mutation continuelle pour être en bonne santé pour les décennies à venir.
D’ailleurs, le franc n’a cessé d’être dévalué depuis 80 ans et notre économie est toujours merdique. Au contraire, depuis la fin de la guerre, le Mark est fort et l’Allemagne ne cesse de connaitre la croissance.
La solution ne se trouve donc pas dans la dévaluation mais dans une monnaie forte qui permettra des réformes profondes de l’économie française de pour retrouver notre compétitivité.
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