Je crois que le clown représente la désinhibition : il rit tout le temps, n'en fais qu'à sa tête. Son gros nez rouge représente à mon sens ce qu'il convient en principe de ne pas exposer en société : un gland décalotté en érection, donc un franc désir, affirmé.
Donc il représente une libération de nos freins, de nos interdits, ce qui peut nous culpabiliser, nous faire peur.
A l'extrême, on a le thème du clown psychopathe, qui n'a même plus de tabous en ce qui concerne la violence physique sur l'autre (le Joker dans Batman par exemple).
Ce n'est évidemment que mon hypothèse mais en tout cas j'ai eu partagé, dans mon enfance, cette fascination/intérêt/inquiétude face au personnage du clown.