Les deux.
Le PvP se déroule dans une zone à part. Cette zone est séparée en plusieurs instances qui marchent indépendamment les unes des autres, 24h/24, 7j/7.
Tu sélectionnes une de ces instances (appelées campagnes) et tu peux joindre les combats quand tu veux.
Tu peux avoir une Campagne "home" (où les points que tu marques comptent pour le classement et te permettent de prétendre au titre d'Empereur si tu es le premier au score de ta faction au moment d'en couronner un), et une "invité", que tu rejoins simplement pour farmer des points d'alliance qui ne compteront pas dans ton score de l'autre campagne).
Le but de ce PvP trifaction est de s'emparer des forts entourant la Cité Impériale pour couronner un Empereur. Sur le coup, chacune des factions est en permanence en train d'attaquer des forteresses et d'essayer de repousser leurs adversaires.
Il y a également des objectifs secondaires (ressources, parchemins) qui donnent des bonus à ta faction.
Pour l'instant, avoir un Empereur de sa faction n'a pas énormément d'intérêt (mis à part peut-être le buff hp pour les membres de sa faction), mais dans les prochaines mises-à-jour ça donnera accès à la Cité Impériale.
Vu qu'il y a plusieurs phases de cette campagne PvP, ta faction peut dominer sur l'une d'entre elles, et perdre sur les autres.