Présenté comme la suite de Phantasy Star Online Ver.2 paru un an plus tôt sur Dreamcast, Phantasy Star Online : Episode I & II a permis à de nombreux joueurs de découvrir la saga sur Gamecube et Xbox. Basé sur les mêmes mécanismes de jeu et les mêmes environnements que son prédécesseur, le soft comporte aussi quelques nouveautés que les fans ont été ravis de se mettre sous la dent. Outre des armes et des quêtes inédites,Phantasy Star Online : Episode I & II introduit en effet trois classes de personnages supplémentaires, une île entière à explorer et un mode multijoueur permettant à quatre participants de s'éclater sur la même console. Il est toujours possible de jouer en ligne et une Gameboy Advance peut être reliée à la Gamecube pour télécharger du contenu additionnel.
Bénéficiant d'une durée de vie ahurissante et d'une réalisation soignée, le titre est généralement bien accueilli lorsqu'il sort en 2003 mais la rigidité de son gameplay commence à être critiquée. On reproche également à ce nouveau Phantasy Star Online son absence d'audace. Le mode multijoueur hors ligne de son côté, s'est rapidement avéré difficile à apprécier en raison des soucis de visibilité causés par le partage de l'écran. Avec le recul pourtant, ce volet apparaît à présent comme le plus abouti de la série sur consoles de salon.
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